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全球头号对冲基金桥水百亿美元做空欧洲公司,欧洲疫情进一步蔓延,欧股能否稳住?

作者:中国证券报

发布时间:2020-03-12 09:02:03

又一个难眠夜!世卫组织宣布新冠肺炎为全球“大流行病”。欧洲疫情进一步恶化。全球头号对冲基金桥水基金出手,百亿美元做空欧洲公司。欧洲能否稳住?



世卫组织宣布新冠肺炎为全球“大流行病”



北京时间3月12日凌晨,世卫组织将新冠肺炎疫情定性为全球大流动性病(Pandemic)。3月11日晚间,世界卫生组织在官网公布的媒体发布稿显示,过去两周中国之外的COVID-19确诊病例增加了13倍,出现感染人群的国家增长了两倍。目前,全球共有114个国家出现感染病例,确诊病例已达118000例,死亡人数为4291人。当前,还有成千上万的人在医院接受治疗。接下来数周,预计确诊人数、死亡人数、出现感染病例的国家还将上升。世界卫生组织因此认为此次COVID-19可被认定为全球大流行病。


全球头号对冲基金桥水百亿美元做空欧洲公司,欧洲疫情进一步蔓延,欧股能否稳住?

图片来源:WHO官网


欧盟疾病防控中心官网最新信息显示,截至目前意大利确诊人数10149,法国1784,西班牙1639,德国1296,较前一日进一步上升。


全球头号对冲基金桥水百亿美元做空欧洲公司,欧洲疫情进一步蔓延,欧股能否稳住?

图片来源:欧盟疾病防控中心官网


受WHO公告影响,昨晚道琼斯大泻超过1400点之后,进入技术性熊市——距离其过去52周高点跌幅超过20%。



全球最大对冲基金桥水基金百亿美元做空欧洲



疫情暴发,经济羸弱。全球最大对冲基金桥水基金出手了。据跟踪欧洲公司空头头寸信息网站breakout point信息,全球最大对冲基金桥水基金日前大肆做空欧洲公司,做空的金额按照周一收盘价计超过百亿美元。


全球头号对冲基金桥水百亿美元做空欧洲公司,欧洲疫情进一步蔓延,欧股能否稳住?

图片来源:Breakout point 网站  根据3月9日信息得出


桥水做空37家欧洲公司,包括大家耳熟能详的知名公司消费品公司联合利华、德国软件公司SAP、法国巴黎银行、能源公司道达尔、服饰公司阿迪达斯、食品公司达能。按照周一收盘价计,桥水做空的头寸金额总和105亿欧元(折合118亿美元)。Breakout point 网站称这种大手笔做空,在对冲基金中实属罕见。值得注意的是,Breakout point是根据3月9日的数据统计得出做空金额的,中证君翻阅欧洲各国监管当局官网发现,3月10日,桥水做空的公司数和头寸有所增加。




欧洲证券和市场管理局(ESMA)2012年颁布了关于做空股票的SSR规定。SSR规定要求,投资者做空欧洲股票超过公司发行股本的0.5%时,需要公开披露。




桥水做空德国公司信息

全球头号对冲基金桥水百亿美元做空欧洲公司,欧洲疫情进一步蔓延,欧股能否稳住?

图片来源:德国公司信披平台-联邦公告官网


例如做空的德国软件公司SAP,空头头寸占股本比例从3月9日的0.59%,增加至0.62%。再如,做空安联集团(Allianz SE)的空头头寸占股本比例从3月9日的0.67%上升至0.70%。

桥水做空软件公司SAP和安联集团的头寸

全球头号对冲基金桥水百亿美元做空欧洲公司,欧洲疫情进一步蔓延,欧股能否稳住?

全球头号对冲基金桥水百亿美元做空欧洲公司,欧洲疫情进一步蔓延,欧股能否稳住?


图片来源:德国公司信息披露网站——联邦公报官网


3月10日5家荷兰公司的净空头头寸较3月9日有所上升。


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图片来源:荷兰公司金融市场管理局网站


值得注意的是,2020年桥水第一次申报37家公司的净空头头寸出现在同一天——3月9日,此后,3月10日,桥水又同时增加了多家公司的净空头头寸。机构人士分析认为,这可能是通过指数做空的结果。也就是说,桥水做空可能不是看空具体公司,作为全球宏观型对冲基金,桥水一般也不会针对具体公司下注。



2018年曾大举做空欧洲公司



百亿美元规模级别的做空在对冲基金中比较罕见。如果还有哪次对冲基金做空能与之匹敌,当数桥水基金自己2018年的那次做空。


2018年1月底开始,桥水做空了欧洲诸多知名公司,按照当时的股价计做空规模达220亿美元。当时外媒采访询问桥水基金做空欧洲公司的原因时,桥水没有回应。中证君在查询欧洲监管当局网站时也发现,2018年桥水做空的很多欧洲公司此次也出现在做空名单中。


以德国软件SAP为例,2018年1月30日桥水开始做空这家公司,随后持续调整空头头寸,直到2018年4月13日。两年之后,桥水再次出手,2020年3月9日,桥水再度披露对这家公司的净空头头寸。如果,桥水依然遵循2018年的操作手法,对这家公司的净空头头寸在接下来一段时间也会呈现持续变化的趋势。(注:这并不表明桥水看空这家公司,正如前文所述,很可能是通过指数做空,这家公司因为是指数成分股也被连带做空。)


全球头号对冲基金桥水百亿美元做空欧洲公司,欧洲疫情进一步蔓延,欧股能否稳住?

图片来源:德国公司信披平台联邦公告


桥水在此前发布的2020年策略报告中表示,欧洲调节经济政策工具已经较少。


全球主要市场政策调节工具图示

全球头号对冲基金桥水百亿美元做空欧洲公司,欧洲疫情进一步蔓延,欧股能否稳住?

图片来源:桥水基金官网


目前欧洲大陆货币政策工具几乎用尽。通过调整利率调节、通过央行购买资产来调节这两种手段都已没有余地。唯有货币政策结合财政政策调节,也即桥水基金所述的第三阶段的货币政策调节(MP3)。



对冲基金纷纷对欧洲下手



做空欧洲的并非桥水一家。另一家知名对冲基金——城堡基金也出手了。


据外媒报道,城堡基金2月回报率1%,虽然绝对收益不高,不过相比标普500当月超过8%的跌幅已经是大幅跑赢了。城堡基金是美国知名的量化对冲基金,目前管理规模约300亿美元。2020年前两个月它旗下的旗舰基金威灵顿基金回报率4.5%。德国公司信披平台——联邦公告显示,城堡基金也做空了多家德国公司。就它做空的德国公司而言,2020年2月仅做空了一家,所以难以估算做空对其2月收益的贡献。不过3月以来,城堡基金做空的德国公司显著多了起来。


全球头号对冲基金桥水百亿美元做空欧洲公司,欧洲疫情进一步蔓延,欧股能否稳住?

图片来源:德国公司信披平台联邦公告


若欧洲疫情进一步恶化,经济进一步下滑,可能会有更多的对冲基金对欧洲下手。欧罗巴,能否稳住?

本文转载自中国证券报,编辑:任晓 王寅

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